2022年8月11日養豬業重要信息匯總

2022年8月10日，中國主流市場外三元大豬市場均價下跌，全國均價為21.35元每公斤，相比昨天下跌0.11%。受中元節提振，國內部分地區消費好轉，局地豬價出現小幅上漲行情，但當前需求整體偏弱，豬價總體還是以震蕩偏弱調整為主。建議養殖戶合理安排出欄節奏，避免造成不必要損失。今日部分省份市場交易均價如下：

圖表：2022年8月10日中國外三元大豬收購均價統計表(單位：元/公斤)：

備注：數據來源于飼料行業信息網慧通數據研究部。

2022年8月10日，中國主流市場內三元大豬市場均價上漲，全國均價為20.98元每公斤，相比昨天上漲0.05%。受中元節提振，國內部分地區消費好轉，局地豬價出現小幅上漲行情，盡管當前需求整體偏弱，但豬價總體還是震蕩偏強調整。建議養殖戶合理安排出欄節奏，避免造成不必要損失。今日部分省份市場交易均價如下：

圖表：2022年8月10日中國內三元大豬收購均價統計表(單位：元/公斤)：

2022年8月10日，中國主流市場土雜大豬市場均價下跌，全國均價為20.58元每公斤，相比昨天下跌0.08%。受中元節提振，國內部分地區消費好轉，局地豬價出現小幅上漲行情，但當前需求整體偏弱，豬價總體還是以震蕩偏弱調整為主。建議養殖戶合理安排出欄節奏，避免造成不必要損失。今日部分省份市場交易均價如下：

圖表：2022年8月10日中國土雜大豬收購均價統計表(單位：元/公斤)：

備注：數據來源于飼料行業信息網慧通數據研究部。

導語：近日各大上市豬企陸續發布7月生豬銷售簡報，由于7月豬價出現較大幅度上漲，因此上市豬企銷售均價環比也隨之上漲，同時在豬價上漲的情形下，部分市場出現壓欄現象，致使生豬銷售量環比漲跌各半。此次從各大上市豬企生豬銷售量、銷售均價以及年度完成率等方面進行簡要分析。

據Mysteel農產品數據整理發現，2022年7月主要上市豬企生豬出欄量環比漲跌各半，其中環比上漲的企業有溫氏股份、正邦科技、天邦股份、唐人神、東瑞股份，環比下跌的企業有牧原股份、大北農、傲農生物、天康生物、金新農、正虹科技、中糧家佳康；出欄量排名前三的企業為牧原、溫氏、正邦，銷售量分別為459.4萬頭、132.43萬頭、88.25萬頭。7月集團場出欄量出現以上情形主要有以下幾點原因：1、7月初發改委召集國內頭部養殖企業及屠宰企業召開座談會，此消息一出，產業各界人士認為當前供應緊張，豬少致使豬價上漲，中小散散戶看漲情緒愈濃，致使上旬豬價出現較大幅度上漲，部分企業看好后市行情，調減出欄節奏；2、養殖場對于后續豬價看漲情緒較濃，尤其是北方中小散戶，主要在于去年9-10月母豬淘汰量大，致使此輪豬價上漲多以山東、東北為首的缺豬省份為導火索，漲價熱潮延伸至全國豬價普漲，部分二次育肥戶繼續補欄，推漲豬價；3、從供應端來看，去年9-10月那波去產能程度大，對應10個月后生豬供應量，表明7月生豬供應偏緊，疊加在情緒的推助下，現貨價格持續上漲。因此7月部分企業出現斷檔情況，供應偏緊，銷售量出現一定回落。

從部分企業公布的出欄均重來看，多數企業出欄均重環比出現一定上漲，但正邦科技出欄均重最低，為71.01公斤，環比下跌-5.93%，主要在于該企業資金流較為緊張，疊加7月豬價上漲時期市場二次育肥出現提前出售仔豬以及二次育肥現象，同時部分北方市場陸續退出，生豬銷售均重出現較為明顯下滑。整體來說，受前期產能去化以及7月豬價上漲的情緒帶動影響下，多數豬企出欄均重出現一定提升。

主要上市豬企生豬銷售收入以及均價表中可以看出，受前期產能去化節奏影響，7月整體出欄供應有限，養殖端推漲情緒較強，且供應預期收緊局面仍將延續，養殖端對后市預期較為樂觀，7月商品豬價格出現較大幅度上漲，在此基礎上，雖然部分企業銷售量出現環比下跌，但是豬企的銷售收入及銷售均價出現較為明顯的增長，其中商品豬銷售價格均出現環比增幅較大，增幅在29%-35%。同時據上海鋼聯農產品養殖利潤監測數據顯示，7月自繁自養月均盈利 756.11元/頭，較上月上漲 698.18 元/頭。5.5 月前外購仔豬在當前豬價下月均盈利 880.58 元/頭，較上月上漲 690.58 元/頭。月內飼料原料價格小幅弱行，養殖成本微降；同時生豬價格在多方利好情緒支撐下，上漲明顯，月均漲幅達到 31.72%。在養殖利潤可觀的情形下，收入出現較大增長也在情理之中。

最后從歷年主要上市豬企生豬出欄量情況來看，前期經過非洲豬瘟的侵襲下，在2019-2020年養殖利潤迎來高光的紅利期，2021年集團場大規模投建新廠，擴大產能，提升自身市場占有率，在2021年11家上市豬企總計出欄8813.43萬頭，同比增長80.55%，遠高于全國增速，市場占有率也由2018年的7%提升至13.13%，大大增加集團場市場話語權。同時依據各大企業2022年預計出欄目標來看，多數企業年度完成率在50%以上，其中2022年1-7月完成率較高的企業分別為牧原股份、天邦股份、金新農，完成率分別為71.75%、60.15%、59.05%。按照當前11家上市豬企的出欄進度來看，未來5個月仍有30%-50%的體量需要出欄，否則完成年度目標較為艱辛。

據證券日報8月11日消息，伴隨著豬價出現上漲趨勢，A股生豬養殖企業7月份經營狀況傳出好消息，其中，溫氏股份豬產品銷售收入同比增長50.97%，唐人神生豬銷售收入同比增速達106.75%。分析人士表示，7月份豬價“淡季不淡”，2022年下半年豬價運行預計將強于上半年，從業績改善預期來看，下半年上市豬企有望盈利，但恐難以實現年度扭虧為盈。

期貨日報8月11日報道：近期LH2209合約減倉下行，價格從23000元/噸左右下跌至19850元/噸，調整幅度近3000點。LH2301合約則表現堅挺，價格維持在22000元/噸附近波動。

養殖端利潤好轉

自豬價上漲后，養殖端進入全面盈利狀態。截至8月5日，自繁自養養殖利潤為484元/頭，外購仔豬育肥利潤691元/頭，處于歷史同期較好的水平。利潤好轉后，母豬淘汰速度減緩，補欄積極性提升，能繁母豬存欄止跌回升。農業農村部數據顯示，5月能繁母豬存欄環比增加0.36%，6月環比增加2.03%。另外，從第三方咨詢機構統計的數據看，7月產能將進一步增加。數據顯示，7月其樣本企業能繁母豬存欄環比增加1.01%，涌益數據存欄量7月環比增加1.79%。雖然目前已過了傳統的補欄高峰季，不過在高利潤的刺激下，后期產能或繼續增加。

需求方面，當前天氣炎熱，疊加疫情影響，餐飲消費低迷，整體需求仍處于低位。豬價上漲后，肉價跟漲有限，屠企利潤壓縮，被迫減量壓價，屠企開工率持續走低，當前開工率為19.8%，低于去年同期的23.8%。終端需求不足，近期豬價缺乏進一步上漲動力。

惜售情緒增強

另外，經過5—6月的壓欄以及二次育肥，生豬出欄體重大幅增加，目前全國出欄均重126公斤，較4月增加8.5%，后期需要關注這部分壓欄豬是否會在8—9月大量出欄，從而對豬價造成進一步沖擊。

根據生豬生長周期，能繁母豬存欄決定10個月后的生豬供應量。據此，生豬出欄量仍將呈下降趨勢。疊加四季度節假日消費以及傳統腌臘旺季，需求有望回升，對豬價或有一定支撐。

綜上所述，目前市場多空分歧較大，多空各有理由。6月在基本面和情緒面的助推下，價格已提前兌現部分漲幅。之后在政策調控下疊加需求跟進不足，市場看漲情緒有所消退，價格振蕩回落，不過現貨價格跌至20元/公斤附近時，惜售情緒增強支撐豬價。對于期貨來說，筆者認為LH2301合約短期仍會繼續多頭邏輯，從期現結構上看，目前LH2301合約升水現貨1200元/噸左右，表明市場已提前注入部分需求旺季預期，在需求旺季邏輯沒有被證偽前，不排除期貨升水進一步擴大，后期關注需求恢復情況。

截至2022年8月10日，全國外三元生豬出欄均價為21.18元/公斤，較4月13日的12.23元/公斤累計上漲8.95元/公斤，漲幅73.18%。

豬肉價格上漲趨勢，正給豬企們不舒心的半年報添加一個積極信號。

近日，多家上市豬企披露7月份生豬銷售簡報，牧原股份、唐人神、東瑞股份等豬企當月銷量和收入出現明顯改善跡象。

豬周期拐點來了嗎?有專家認為，早已來了，只是7月份豬企們達到了當月盈虧平衡點。

數據

多家豬企銷量、收入雙雙向好

牧原股份、溫氏、正邦、傲農、大北農、唐人神等多家上市豬企7月生豬銷售數據近日接連發布，整體來看，主要上市豬企生豬出欄量環比漲跌各半，月銷量和收入明顯上漲。

據Mysteel農產品整理數據，從生豬出欄量來看，溫氏股份、正邦科技、天邦股份、唐人神、東瑞股份環比上漲，牧原股份、大北農、傲農生物、天康生物、金新農、正虹科技、中糧家佳康環比下跌。出欄量排名前三的企業為牧原、溫氏、正邦，銷量分別為459.4萬頭、132.43萬頭、88.25萬頭。

據萬得統計數據，從當月銷量上看，牧原股份、大北農、正虹科技、東瑞股份、立華股份、唐人神、金新農、溫氏股份8家豬企7月份共計銷售生豬655.62萬頭，銷售收入152.55億元。

以牧原股份為例，2022年7月份，該公司銷售生豬459.4萬頭(其中仔豬銷售56.9萬頭)，同比上升52.57%，環比減少12.97%。另外，值得注意的是，牧原股份7月份銷售收入突破百億元，達到104.91億元，環比增長19.8%，同比增長101.5%。其中向全資子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合計銷售生豬44.2萬頭。

在銷售價格方面，牧原股份提到，7月份該公司商品豬價格整體呈現震蕩趨勢，商品豬銷售均價21.33元/公斤，比2022年6月份上升29.04%。

溫氏股份發布的2022年7月份主產品銷售情況簡報顯示，該公司當月銷售肉豬132.43萬頭(含毛豬和鮮品)，收入34.21億元，毛豬銷售均價22.06元/公斤，環比變動分別為7.49%、35.75%、29.01%，同比變動分別為3.58%、50.97%、46.29%。

溫氏股份表示，肉豬銷售收入環比、同比上升，主要是肉豬銷量及銷售均價環比、同比上升所致;肉豬銷售均價同比上升，主要是受國內生豬市場行情變化的影響。

唐人神7月生豬銷量18.21萬頭，同比上升109.31%，環比上升11.51%;實現銷售收入合計3.4億元，同比上升106.75%，環比上升20.50%。

唐人神表示，生豬產能逐步釋放，肥豬及仔豬出欄增加，疊加生豬價格企穩上行，推動業績明顯改善。東瑞股份7月份銷售生豬4.21萬頭，銷售收入1.08億元，同比增長103.77%，環比增長57.52%。

粗略統計來看，多家豬企銷售收入和銷量分別實現40%以上和20%以上的增長，只有大北農的銷售收入和銷量負增長。牧原股份、唐人神和東瑞股份銷售收入同比增長翻倍，金新農同比增長約七成。

分析

豬周期拐點來了嗎

作為一種和人們生活關聯度緊密的市場現象，人們對豬周期感知明顯，它主要表現為豬價的周期波動。

從農業農村部數據統計來看，2000年以來，出現了規律性很強的五輪豬周期價格波動，其規律是4年一輪，且行業低迷期通常是疫病高發期。從2018年受非洲豬瘟的影響，到今年就是新一輪的價格波動周期。

豬周期的循環軌跡一般是當肉價高時養殖戶擴大存欄量，導致生豬供大于求，并導致肉價下跌，養殖戶開始淘汰母豬，生豬供不應求，肉價上漲。

這樣供需之間的延遲關系，就形成了豬周期，時長大約為4年一輪周期。

農業農村部生豬產業監測預警首席專家、博士王祖力曾在一次報告中提到，產能周期決定價格周期。根據國家統計局、農業農村部數據，當期能繁母豬存欄與滯后10個月后的豬價之間，存在較強的負相關關系。

他判斷稱，如今正處于新一輪豬價周期的上升階段。上漲是正常的，但是上漲過快就不正常了。

據悉，7月份豬肉價格環比上漲25.6%，這受前期生豬產能去化效應逐步顯現、部分養殖戶壓欄惜售和消費需求恢復等因素影響。

這樣的上漲趨勢也給市場帶來不少刺激。太平洋證券分析師程曉東在發布的研報中稱，豬價中期漲勢明朗，維持“看好”評級。豬價近期企穩上漲，短期可能有反復。從產能角度看，豬價中期漲勢明朗，趨勢將持續至2023年一季度。養殖個股頭均市值處于歷史均值以下區間，估值合理，投資安全邊際較高，維持“看好”。

豬周期的拐點來了嗎?

在王祖力看來，豬周期拐點在今年四五月份已經開始，因為彼時豬價開始慢慢上升。但對于企業而言，當時的豬價依然在成本線以下，處于虧損狀態。從7月份的數據來看，上漲的生豬價格讓企業基本上達到盈利狀態，企業虧損狀態逐漸好轉。

預測

下半年豬價向穩為主豬周期時長可能縮短

目前各大上市豬企半年報或預告陸續發布，從發布的信息來看，虧損成為主論調。

但隨著今年上半年豬價逐漸回升，上市豬企二季度盈利情況明顯比之前有所好轉，虧損幅度收窄。

以牧原股份為例，預計今年上半年歸母凈利潤虧損63億元~69億元，同比下降166.13%~172.43%，而公司一季度歸母凈利潤虧損51.8億元，第二季度虧損幅度明顯收窄。

頭部生豬企業溫氏股份則可能自2021年第二季度以來首次實現季度盈利。其業績快報顯示，今年上半年營收315.44億元，歸母凈利潤為虧損35.17億元，同比下降40.8%。而其一季報顯示，該公司一季度歸母凈利潤虧損37.6億元。據此測算，其二季度盈利超過2.4億元。

王祖力判斷稱，接下來面臨的新一輪的豬周期時長有可能會縮短。

給予這樣判斷的原因是：產能調整的靈敏度已經大幅度提高。這樣的判斷并不難理解：之前跟著價格波動，產能調整會有一定的滯后性。

“但這一輪豬周期我們可以看到，最近幾個月生豬產能調整的靈敏度很高，大家對未來的預期、預判、研判能力，跟以前相比較都明顯提高了很多?！蓖踝媪φf，我國政府關于生豬產業相關數據信息發布越來越及時、準確，這些都會引導市場調整產能。在各方信息透明、準確、及時的背景下，市場進行自我調整時就有了更全面、客觀的依據，這讓養殖企業能夠及時靈敏地調整產能，進而縮短豬周期時長。

在豬肉價格方面，據農業農村部監測，截至8月10日14:00時，全國農產品批發市場豬肉平均價格為29.16元/公斤，比8月9日上升0.9%。

王祖力預測，下半年豬肉價格會處于正常偏高一點水平，穩中上漲，整體以穩為主。